Kredi Teminatı Olarak Alınan Halka Açık Şirket Hisselerinin Banka Mülkiyetine Geçmesi Durumunda Çağrı Muafiyeti
05.06.2018 tarihli ve 30442 sayılı Resmi Gazete‘de Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından yayımlanan “Pay Alım Teklifi Tebliği (II-26.1)’nde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ (II-26.1.b)” ile bankadan kullanılan kredinin teminatı olarak verilmiş halka açık şirket hisselerinin, şirketin kredilerinin geri ödenmemesi durumunda bankaya devri veya banka tarafından teminatın paraya çevrilmesi suretiyle üçüncü taraflara devri neticesinde doğacak pay devirlerinde ortaya çıkan pay alım teklifi yükümlülüğüne muafiyet imkanı tanınmıştır.
Bilindiği üzere pay alım teklifi yükümlülüğü, halka açık şirketlerin yönetim kontrolünün değişmesine sebep olan pay devirlerinin sonucunda, devir alan (kontrol sahibi yeni ortak) tarafından diğer tüm ortaklara yönelik olarak pay alım teklifi sunmasına yönelik, küçük yatırımcıları korumayı amaçlayan ve II-26.1 sayılı Tebliğ’de yer alan bir düzenlemedir.
Tebliğ’de yapılan değişiklik ile halka açık şirketlerin yönetim kontrolünün değişmesinin teminat sözleşmesine dayalı bir pay devrinden kaynaklanması hususu muafiyet hükmü olarak tanımlanmıştır. Buna göre halka açık şirketteki yönetim kontrolü değişikliğini doğuran pay devrinin, halka açık şirketin hakim ortağı / ortakları tarafından bir kredinin teminatı olarak bankaya verilen ve banka kredilerinin geri ödenmemesi durumunda 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (Kanun)’nun 47’inci maddesinde belirtilen teminat sözleşmeleri sonucu olarak bankanın veya bankanın da kurucu olduğu özel amaçlı işletmenin mülkiyetine geçen paylardan kaynaklanması durumunda, bu pay devrinin pay alım teklifi muafiyeti kapsamında değerlendirilebileceği hükme bağlanmıştır.
Ek olarak, söz konusu payların banka veya özel amaçlı şirket tarafından devralındıktan sonra da üçüncü kişilere devri (satılması, elden çıkarılması) durumunda da yönetim hakimiyetini sağlayan bu payların yeni sahibi olan üçüncü taraflar için de pay alım teklifi yükümlülüğünden muafiyet tanımlanmıştır.
Tebliğ değişikliğinde ayrıca “Pay sahipliğinin niteliğini belirleyen bir mevzuat hükmünün yerine getirilmesi amacıyla payların devredilmesi” durumu da muafiyet hükmü olarak tanımlanmıştır. Buna göre halka açık şirketin yönetim kontrolüne sahip olan hakim ortak, mevzuat uyarınca gerekli niteliği sağlayamıyor ve paylarını devretmek durumunda kalıyorsa, mevzuat hükümlerini yerine getirebilmek amacıyla payları devrettiği kişi/kişiler için de pay alım teklifi yükümlülüğünden muafiyet hükmü getirilmiştir.
Tebliğ’deki her iki değişiklik bir arada değerlendirildiğinde, Tebliğ’in diğer maddeleri ve genel ruhu ile de uyumlu olarak, ticari hayatın veya yasal düzenlemelerin içinde zorunlu olarak gerçekleşen bir pay devri sonucunda halka açık şirketin yönetim hakimiyetinde değişiklik ortaya çıkması durumunda yönetim hakimiyetini sağlayan payları devralan taraflar için doğan pay alım teklifi yükümlülüğüne Kurul’ca muafiyet tanınabileceği ortaya çıkmaktadır.
Tebliğ değişiklikleri 5 Haziran 2018 tarihi itibarıyla yürürlüğe girmiştir.
Saygılarımızla,
PAY ALIM TEKLİFİ TEBLİĞİ (II-26.1)’NDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ ( II-26.1.b)
PAY ALIM TEKLİFİ TEBLİĞİ (II-26.1)’NDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ ( II-26.1.b) |
|
ESKİ DÜZENLEME |
YENİ DÜZENLEME |
Tanımlar ve kısaltmalar MADDE 4 – (1) Bu Tebliğde geçen; a) Ana ortaklık: Türkiye Muhasebe Standartlarında tanımlanan ana ortaklıkları, b) Birleşme amaçlı ortaklık: Kurulun birleşme ve bölünmeye ilişkin düzenlemelerinde tanımlanan ortaklığı, c) Birlikte hareket eden kişiler: Hedef ortaklığın yönetim kontrolünü ele geçirmek amacıyla teklifte bulunanla ya da bir teklifin başarılı bir şekilde sonuçlandırılmasını engellemek amacıyla hedef ortaklıkla açık ya da zımni, sözlü ya da yazılı bir anlaşmaya dayanarak işbirliği yapan gerçek ya da tüzel kişileri, ç) Borsa: Kanunun 3 üncü maddesinde tanımlanan sistemler ve pazar yerlerini, d) EURIBOR: Avrupa Birliği içerisindeki para piyasalarında kredibilitesi yüksek bankaların birbirlerine Euro üzerinden borç verme işlemlerinde uyguladıkları referans faiz oranını, e) Halka açık ortaklık: Payları halka arz edilmiş olan veya halka arz edilmiş sayılan anonim ortaklıkları, f) Hedef ortaklık: Payları doğrudan veya dolaylı olarak bir ele geçirme işleminin hedefini oluşturan halka açık ortaklığı, g) Kanun: 6362 sayılı Kanunu, ğ) KAP: Kamuyu Aydınlatma Platformunu, h) Kısmi pay alım teklifi: Halka açık ortaklık paylarının belirli bir grubunun ya da aynı gruba ait paylarının belirli bir kısmının satın alınması/devralınması için yapılan pay alım teklifini, ı) Kurul: Sermaye Piyasası Kurulunu, i) LIBOR: Londra bankalar arası para piyasasında kredibilitesi yüksek bankaların birbirlerine ABD Doları üzerinden borç verme işlemlerinde uyguladıkları referans faiz oranını, j) Menkul kıymet: Kanunun 3 üncü maddesinde tanımlanan sermaye piyasası araçlarını, k) Pay alım teklifi, teklif: Bir ortaklığın paylarını elinde bulunduran kişilere, söz konusu ortaklığın paylarının tamamını ya da bir kısmını gönüllü ya da zorunlu olarak devralmak üzere yapılan ve hedef ortaklığın yönetim kontrolünün ele geçirilmesi ile sonuçlanan ya da bu amacı taşıyan, hedef ortaklığın kendisi tarafından yapılanlar dışındaki satın alma teklifini, l) Pay alım teklifi bilgi formu, bilgi formu: Gönüllü veya zorunlu pay alım teklifinde bulunulması halinde kamuya açıklanacak hususların belirtildiği bu Tebliğin 1 numaralı ekinde yer alan bilgi formunu, m) Pay alım teklifinde bulunan, teklifte bulunan: Pay alım teklifi yapan gerçek ya da tüzel kişileri, n) TRLIBOR: Türkiye Bankalar Birliği tarafından açıklanan Türk Lirası referans faiz oranını, o) Yatırım kuruluşu: Aracı kurumlar ile yatırım hizmeti ve faaliyetinde bulunmak üzere kuruluş ve faaliyet esasları Kurulca belirlenen diğer sermaye piyasası kurumlarını ve bankaları, ifade eder.
|
Tanımlar ve kısaltmalar MADDE 4 – (1) Bu Tebliğde geçen; a) Ana ortaklık: Türkiye Muhasebe Standartlarında tanımlanan ana ortaklıkları, b) Birleşme amaçlı ortaklık: Kurulun birleşme ve bölünmeye ilişkin düzenlemelerinde tanımlanan ortaklığı, c) Birlikte hareket eden kişiler: Hedef ortaklığın yönetim kontrolünü ele geçirmek amacıyla teklifte bulunanla ya da bir teklifin başarılı bir şekilde sonuçlandırılmasını engellemek amacıyla hedef ortaklıkla açık ya da zımni, sözlü ya da yazılı bir anlaşmaya dayanarak işbirliği yapan gerçek ya da tüzel kişileri, ç) Borsa: Kanunun 3 üncü maddesinde tanımlanan sistemler ve pazar yerlerini, d) EURIBOR: Avrupa Birliği içerisindeki para piyasalarında kredibilitesi yüksek bankaların birbirlerine Euro üzerinden borç verme işlemlerinde uyguladıkları referans faiz oranını, e) Halka açık ortaklık: Payları halka arz edilmiş olan veya halka arz edilmiş sayılan anonim ortaklıkları, f) Hedef ortaklık: Payları doğrudan veya dolaylı olarak bir ele geçirme işleminin hedefini oluşturan halka açık ortaklığı, g) Kanun: 6362 sayılı Kanunu, ğ) KAP: Kamuyu Aydınlatma Platformunu, h) Kısmi pay alım teklifi: Halka açık ortaklık paylarının belirli bir grubunun ya da aynı gruba ait paylarının belirli bir kısmının satın alınması/devralınması için yapılan pay alım teklifini, ı) Kurul: Sermaye Piyasası Kurulunu, i) LIBOR: Londra bankalar arası para piyasasında kredibilitesi yüksek bankaların birbirlerine ABD Doları üzerinden borç verme işlemlerinde uyguladıkları referans faiz oranını, j) Menkul kıymet: Kanunun 3 üncü maddesinde tanımlanan sermaye piyasası araçlarını, k) Pay alım teklifi, teklif: Bir ortaklığın paylarını elinde bulunduran kişilere, söz konusu ortaklığın paylarının tamamını ya da bir kısmını gönüllü ya da zorunlu olarak devralmak üzere yapılan ve hedef ortaklığın yönetim kontrolünün ele geçirilmesi ile sonuçlanan ya da bu amacı taşıyan, hedef ortaklığın kendisi tarafından yapılanlar dışındaki satın alma teklifini, l) Pay alım teklifi bilgi formu, bilgi formu: Gönüllü veya zorunlu pay alım teklifinde bulunulması halinde kamuya açıklanacak hususların belirtildiği bu Tebliğin 1 numaralı ekinde yer alan bilgi formunu, m) Pay alım teklifinde bulunan, teklifte bulunan: Pay alım teklifi yapan gerçek ya da tüzel kişileri, n) TRLIBOR: Türkiye Bankalar Birliği tarafından açıklanan Türk Lirası referans faiz oranını, o) Yatırım kuruluşu: Aracı kurumlar ile yatırım hizmeti ve faaliyetinde bulunmak üzere kuruluş ve faaliyet esasları Kurulca belirlenen diğer sermaye piyasası kurumlarını ve bankaları, ö) Banka: 19/10/2005 tarihli ve 5411 sayılı Bankacılık Kanununda tanımlanan bankaları, p) Özel amaçlı işletmeler: Türkiye Muhasebe Standartlarında tanımlanan özel amaçlı işletmeleri, ifade eder. |
Pay alım teklifinde bulunma zorunluluğundan muafiyet MADDE 18 – (1) Kurul, aşağıdaki hallerin varlığı halinde başvuru üzerine pay alım teklifinde bulunma zorunluluğuna muafiyet verebilir: a) Halka açık ortaklık paylarının veya oy haklarının iktisabının, finansal güçlük içinde bulunan ortaklığın mali yapısının güçlendirilmesi bakımından zorunlu olan bir sermaye yapısı değişikliği gereğince gerçekleştirilmesi (Bu durumda Kurul şirkete yeni bir fon girişinin bulunup bulunmadığını veya sermaye yapısı değişikliğinin zorunlu olup olmadığını inceler). b) Halka açık ortaklık paylarının herhangi bir genel kurul toplantısında kullanılmamış olması veya ortaklık yönetim kurulunda herhangi bir değişiklik yapılmaması şartıyla, halka açık ortaklık sermayesinde sahip olunan paylardan pay alım teklifi yapma zorunluluğunu gerektiren kısmın elden çıkarılması veya Kurulca uygun görülecek bir sürede elden çıkarılacağının yazılı olarak taahhüt edilmesi. c) Halka açık ortaklığın ana ortaklığındaki yönetim kontrolü değişikliğinin, halka açık ortaklıktaki yönetim kontrolünün elde edilmesi amacını taşımaması (Bu şartın varlığının tespitinde; hedef ortaklığın, ana ortaklığın son yıllık finansal tablolara göre varlık toplamına olan etkisinin %10’u aşmaması ve ana ortaklığın faaliyet hacmi içinde önemli bir yer taşımaması ve benzeri hususlar Kurulca dikkate alınır). ç) Özelleştirme kapsamındaki halka açık ortaklıklarda kamu paylarının satışı. d) Halka açılma nedeniyle düzenlenen izahnamede belirtilen esas ve usuller çerçevesinde, birleşme işleminin gerçekleşmesinden önce bu işlemin onaylandığı genel kurul toplantısında olumsuz oy kullanan pay sahiplerine ait payların geri alınması şartıyla, birleşme amaçlı ortaklığın devralan sıfatıyla taraf olduğu birleşme işleminden kaynaklanan yönetim kontrolü değişikliği.
|
Pay alım teklifinde bulunma zorunluluğundan muafiyet MADDE 18 – (1) Kurul, aşağıdaki hallerin varlığı halinde başvuru üzerine pay alım teklifinde bulunma zorunluluğuna muafiyet verebilir: a) Halka açık ortaklık paylarının veya oy haklarının iktisabının, finansal güçlük içinde bulunan ortaklığın mali yapısının güçlendirilmesi bakımından zorunlu olan bir sermaye yapısı değişikliği gereğince gerçekleştirilmesi (Bu durumda Kurul şirkete yeni bir fon girişinin bulunup bulunmadığını veya sermaye yapısı değişikliğinin zorunlu olup olmadığını inceler). b) Halka açık ortaklık paylarının herhangi bir genel kurul toplantısında kullanılmamış olması veya ortaklık yönetim kurulunda herhangi bir değişiklik yapılmaması şartıyla, halka açık ortaklık sermayesinde sahip olunan paylardan pay alım teklifi yapma zorunluluğunu gerektiren kısmın elden çıkarılması veya Kurulca uygun görülecek bir sürede elden çıkarılacağının yazılı olarak taahhüt edilmesi. c) Halka açık ortaklığın ana ortaklığındaki yönetim kontrolü değişikliğinin, halka açık ortaklıktaki yönetim kontrolünün elde edilmesi amacını taşımaması (Bu şartın varlığının tespitinde; hedef ortaklığın, ana ortaklığın son yıllık finansal tablolara göre varlık toplamına olan etkisinin %10’u aşmaması ve ana ortaklığın faaliyet hacmi içinde önemli bir yer taşımaması ve benzeri hususlar Kurulca dikkate alınır). ç) Özelleştirme kapsamındaki halka açık ortaklıklarda kamu paylarının satışı. d) Halka açılma nedeniyle düzenlenen izahnamede belirtilen esas ve usuller çerçevesinde, birleşme işleminin gerçekleşmesinden önce bu işlemin onaylandığı genel kurul toplantısında olumsuz oy kullanan pay sahiplerine ait payların geri alınması şartıyla, birleşme amaçlı ortaklığın devralan sıfatıyla taraf olduğu birleşme işleminden kaynaklanan yönetim kontrolü değişikliği. e) Banka kredilerinin geri ödenmemesi durumunda bankaya kredinin teminatı olarak verilmiş payların Kanunun 47 nci maddesinin dördüncü fıkrası uyarınca bankanın mülkiyetine geçmesi, bu payların bankanın da kurucu olduğu özel amaçlı işletmeye devredilmesi ile bu payların mülkiyetinin bankaya veya özel amaçlı işletmeye geçmesinden sonra üçüncü kişilerce bankadan veya özel amaçlı işletmeden satın alınması. f) Pay sahipliğinin niteliğini belirleyen bir mevzuat hükmünün yerine getirilmesi amacıyla payların devredilmesi. |