GSYF Mevzuatında Değişiklikler: Türkiye Girişim Ekosistemi İçin Yeni Bir Dönem
Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (“GSYF”), nitelikli yatırımcılardan katılma payları karşılığında toplanan paralarla, pay sahipleri hesabına inançlı mülkiyet esaslarına göre Sermaye Piyasası Kurulu (“SPK”) tarafından belirlenmiş varlık ve işlemlerden oluşan portföyü işletmek amacıyla portföy yönetim şirketlerince süreli olarak kurulan ve tüzel kişiliği bulunmayan malvarlığıdır. Büyüme potansiyeli yüksek olan start-uplara ve şirketlere yatırım yapan nitelikli yatırımcıların ortaklıklarıyla kurulan GSYF’ler, banka kredileri gibi geleneksel finansman yöntemlerine karşı alternatif finansman kaynaklarından biri olarak öne çıkmaktadır. GSYF’ler, girişim sermayesi yatırımlarının finansmanında önemli bir yatırım aracı olarak hızla büyümekte ve ülkemiz sermaye piyasalarında giderek daha fazla önem kazanmaktadır.
29 Temmuz 2024 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan Genelge ile yürürlüğe giren “Türkiye Uluslararası Doğrudan Yatırım Stratejisi (2024-2028)” kapsamında belirlenen eylem planında GSYF mevzuatında bir dizi değişiklik yapılması öngörülmüştü. Bu doğrultuda GSYF’lere yapılan yatırımların artırılabilmesi, uygulamada karşılaşılan ihtiyaçlar, girişim sermayesi ekosisteminin sağlıklı bir şekilde büyümesi ve yeni yatırım araçlarının yaygınlaştırabilmesi amacıyla SPK tarafından Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği (III-52.4)’nde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ (III-52.4.c), 21 Eylül 2024 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girmiştir. Ayrıca SPK resmi internet sitesinde Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarına (GSYF) İlişkin 21.09.2024 tarihli Duyuru’da yayımlanmıştır.
Kamuoyunun gündeminde yer alan ve yayımı beklenen bu Tebliğ kapsamında öne çıkan değişiklikler şunlardır:
- Ülke girişim ekosistemine daha fazla yabancı kaynağın girebilmesini teminen yurt dışında kurulu olan ve yatırımlarının yarıdan fazlası Ülkemizde bulunan girişim şirketlerine GSYF’ler yatırım yapabilecektir.
- Henüz kurulmamış olan bir girişim şirketine ortak olma hakkı tanıyan sözleşmelerle ileri vadede yatırım yapılabilmesine imkan tanınmaktadır. Bakıldığında henüz kurulmamış girişim şirketlerine ileride ortak olma hakkı veren sözleşmelerle yatırım yapılmasının önü açılmaktadır.
- Doğrudan yatırım yapmak yerine GSYF aracılığıyla riskin dağıtılarak yatırımın çeşitlendirilmesine imkan sağlayan yeni bir sisteme geçilmektedir. Bu sistemle daha önce yatırım almış ve yatırım turu kapanmış girişim şirketlerine tekraren yatırım yapılabilmesine imkan sağlanacaktır.
- Bürokratik süreçlerin kısaltılabilmesini teminen GSYF’lerin şemsiye fon yapısında kurulabilmelerine imkan sağlanmaktadır. Şemsiye fon yapısı sayesinde katılma payları tek bir içtüzükle kurulabilecektir. Bu da yeni fonların kuruluş süreçlerini kısaltacaktır.
- Katılım finans ilkelerine göre faaliyet gösteren fonların unvanında “katılım” ibaresine yer verilecektir.
Tebliğe eklenen geçici maddeler kapsamında, mevcut fonların yeni düzenlemelere uyum sağlayabilmesi için yatırımcı sözleşmeleri ve ihraç belgeleriyle ilgili uyum süresi 30 Haziran 2025’e, portföy sınırlamalarıyla ilgili uyum süresi ise 31 Aralık 2025’e kadar uzatılmıştır.
Bu değişiklikler, Türkiye’nin 2024-2028 Uluslararası Doğrudan Yatırım Stratejisi doğrultusunda girişim sermayesi ekosistemini güçlendirmeyi ve yabancı yatırımların artırılmasını hedeflemektedir. Sonuç olarak, GSYF mevzuatında yapılan bu değişiklikler, Türkiye’nin girişimcilik ve yatırım ortamını iyileştirmeye yönelik önemli bir adım olarak değerlendirilebilir. Bu adımların, ülkemizin ekonomik büyümesine ve inovasyon kapasitesine önemli katkılar sağlayacağı öngörülmektedir.
Saygılarımızla,
Vahdet Deniz AKÇAOĞLU
“UYARI: Bu çalışmada yer alan görüşler, yazarın kendi görüşleri olup, çalıştığı kurumun görüşlerini yansıtmamaktadır. Bu yazı yalnızca bilgilendirme amacıyla yayımlanmış olup, herhangi bir hukuki görüş, yönlendirme ve tavsiye içermemektedir. Ayrıca, bilgiler yazının hazırlandığı tarihteki mevzuat göz önünde bulundurularak verilmiş olup, yazı içeriği aradan geçen zaman içerisinde mevzuat değişiklikleri ve ilgili kurumların konu hakkındaki görüşleri çerçevesinde güncelliğini yitirmiş olabilir.”
Makalenin yazarı Vahdet Deniz AKÇAOĞLU, 2007 – 2009 yılları arasında özel bir bankanın İç Kontrol Merkezi Başkanlığı’nda Denetçi olarak, 2009 yılından 2018 yılına kadar aynı bankanın Uyum Başkanlığı’nda Ürün ve Hizmetler Uyum Kontrol Yöneticisi olarak görev yaptı. 2019 yılından itibaren de İç Kontrol ve Uyum Başkanlığı’nda Etik ve Mevzuat Takip Yöneticisi olarak görev yapmaktadır. Bankacılık ve sermaye piyasası mevzuatı ile kurumsal yönetim, etik, iç sistemler konuları başta olmak üzere banka ve finans kurumlarını ilgilendiren her türlü mevzuat üzerinde çalışmaktadır.
Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarına (GSYF) İlişkin 21.09.2024 tarihli Duyuru:
Loading...
Reload document 
Open in new tab 
